Diposting pada: 30 Januari 2023, 03:27h.
Terakhir diperbarui pada: 30 Januari 2023, 03:27h.
Salah satu alasan ekuitas game mengalami kesulitan pada tahun 2022 adalah para analis yang memangkas estimasi tahun 2023, mengutip prospek ekonomi yang berpotensi suram. Namun, musim pendapatan kasino dapat menghadirkan kejutan yang menyenangkan dalam hal prospek konstruktif untuk tahun ini dari operator.
Jalur Las Vegas. Seorang analis mengatakan pendapatan kasino dapat mendorong saham game. (Gambar: Bloomberg)
Sampai saat ini, hanya Las Vegas Sands (NYSE: LVS) yang telah memberikan hasil kuartal keempat dan meskipun perusahaan tidak memberikan secara spesifik perkiraan tahun 2023, komentar bullish pada rebound Makau dan penguatan berkelanjutan di Singapura adalah salah satu faktor di baliknya. pada reli yang sedang berlangsung di saham operator Venetian Macau. Dengan membanjirnya laporan pendapatan kasino yang datang selama beberapa minggu ke depan, beberapa analis yakin panggung telah siap untuk potensi kinerja terbaik di antara ekuitas game.
Tindakan perkiraan juga meninggalkan perkiraan game 2023 yang menangkap potensi pelunakan permintaan, dalam pandangan kami. Kami percaya kombinasi tersebut menciptakan pengaturan untuk kinerja saham game 2023 yang berkelanjutan dan berbasis luas, ”tulis analis B. Riley David Bain dalam sebuah catatan kepada klien hari ini.
Analis menyoroti katalis dengan operator Las Vegas Strip dan nama Makau.
Penghasilan Kasino Dapat Menyoroti ‘Degradasi Valuasi’
Tahun lalu, analis mengupas perkiraan pendapatan kasino 2023 karena faktor-faktor seperti inflasi yang terus-menerus, kenaikan suku bunga, dan kemungkinan resesi material yang akan datang tahun ini.
Namun, Bain berpendapat pemotongan sekitar 15% untuk pendapatan sebelum perkiraan bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) yang dialami oleh banyak ekuitas game terlalu keras, mungkin membuka pintu untuk peluang naik.
“Misalnya, perkiraan rata-rata kasino regional/kasino Las Vegas membutuhkan penurunan EBITDA 7%/2% Y/Y. Meskipun ada argumen untuk beberapa GGR dan kompresi margin di lingkungan makro yang lebih rendah, pemotongan EBITDA 15% dari perkiraan saat ini, yang sebagian besar sudah diturunkan sepanjang tahun 2022, terlalu ekstrem, menawarkan beberapa peluang pembelian saham, menurut pandangan kami.” menurut analis.
Sederhananya, skenario “penurunan nilai” mungkin terjadi di antara saham kasino dan musim pendapatan grup dapat menyoroti keterputusan tersebut, berpotensi mendorong lebih banyak investor untuk meninjau kembali ekuitas game.
Las Vegas, Makau Dapat Mendorong Penghasilan Kasino Lebih Baik
Memasuki tahun ini, beberapa analis khawatir bahwa lingkungan ekonomi makro yang melambat akan menjepit pendapatan kasino Las Vegas, tetapi kembalinya pengunjung dan konvensi internasional ditambah dengan rangkaian acara tahun 2023 yang mengesankan dapat melindungi operator Strip dari kelemahan EBITDA.
“Penggerak kunjungan termasuk kehadiran CES 1Q23 (melawan perusahaan Omicron); 1Q23 CONEXPO-CON/AGG; Turnamen NCAA Regional Barat 1Q23 di arena TMobile; Pembukaan MSG Sphere multi-miliar 4Q23; 4Q23 dimasukkannya Grand Prix Formula 1 Las Vegas; dan 1Q24E Super Bowl di Stadion Allegiant. Jalur tersebut juga terus memiliki pasokan baru yang terbatas, termasuk Fontainebleau,” kata Bain.
Analis B. Riley mengakui bahwa sementara saham Makau biasanya diperdagangkan dengan valuasi yang lebih kaya daripada rekan-rekan judi AS, ada beberapa kekhawatiran yang perlu dipertimbangkan dengan ekuitas yang tiba-tiba panas terkait dengan pusat kasino Asia-Pasifik.
“Kekhawatiran penilaian Makau jangka panjang yang lebih baru meliputi: 1) volatilitas (akut) pengambilan keputusan kepemimpinan China; 2) konsesi yang lebih pendek dengan persyaratan belanja modal baru yang berpotensi mengurangi ROI secara keseluruhan; 3) Konversi pemain massal VIP ke premium yang tidak merata dan 4) Potensi decoupling AS/Tiongkok,” pungkas Bain.
